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现货市场_Spot Market

什么是现货市场？​

现货市场是指金融工具以现金进行交易以实现即时交付的场所。交易的资产包括商品、货币和证券。交付发生在买卖双方用现金交换金融工具时。而期货合约则是基于未来某个日期交付基础资产。交易所和场外市场（OTC）可以提供现货交易和/或期货交易。

关键要点​

  • 现货市场中的金融工具用于即时交付交易。
  • 许多资产都有现货价格和期货或远期价格的报价。
  • 大多数现货市场交易在交易后一个工作日结算，而外汇则在两个工作日后结算。
  • 现货市场交易可以在交易所或场外进行。
  • 现货市场与衍生品市场形成对比，后者只交易远期、期货或期权合约。

现货市场的运作方式​

现货市场涉及实物证券与现金的交换。这也是它们被称作实物市场或现金市场的原因，因为交易是即时的。尽管交易结算的时间表不同，买卖双方都同意立即转移资金。例如，股票交易以T+1的方式结算，即在交易日期后的工作日结算。[1]

在现货市场交易的证券包括以下几类：

股票类股票、交易所交易产品、股票期货
固定收益债券、国债、固定收益期货
外汇货币、货币期货
商品金属、能源、牲畜、农产品、商品期货

期货交易则是在有到期日的合约中进行。由于到期合约意味着买卖双方将立即用现金交换基础资产，因此有时也称为现货交易。

金融工具的当前价格被称为现货价格。它是一个工具能够被立即买卖的价格。买卖双方通过发布买入和卖出订单来形成现货价格。在流动性较强的市场中，现货价格可能在每秒甚至毫秒内变化，因为订单被执行，新订单进入市场。

重要提示： 非现货交易或期货交易是指现在同意一个价格，但交付和资金转移将在未来进行。

现货市场交易​

交易所聚集了买卖商品、证券、期货、期权和其他金融工具的交易商和交易员。基于参与者提供的所有订单，交易所为有权进入交易所的交易员提供当前价格和可用交易量。

  • 纽约证券交易所（NYSE）是一个例子，交易员在这里进行股票的即时交付交易。这是一个现货市场。
  • 芝加哥商品交易所（CME）是一个例子，交易员主要在这里购买和出售期货合约。这是一个期货市场，而非现货市场。尽管CME也有一些现金市场。

直接在买卖双方之间发生的交易被称为场外交易。这些交易不通过集中式交易所进行。外汇市场（或称外汇市场）是全球最大的场外市场，截至2022年4月，每日平均交易额达到7.5万亿美元。[2]

在场外交易中，价格可以基于现货价格或期货价格/日期。在场外交易中，条款不一定标准化，因此可能会受到买方和/或卖方的自由裁量权影响。与交易所相比，场外股票交易通常为现货交易，而期货或远期交易往往在临近到期时才会以现货价格进行交易。

注意： “现货”一词源于短语“当场”，在这些市场中，您可以当场购买资产。

现货市场的优缺点​

现货价格是指特定商品的即时购买、付款和交付的当前报价。这表明它极为重要，因为衍生品市场（如期货和期权）的价格不可避免地会基于这些价值。

正因如此，现货市场往往流动性强且活跃。商品生产者和消费者会参与现货市场，然后在衍生品市场中对冲风险。

现货市场的缺点之一是必须提取实物商品。如果您购买现货猪肉，您现在拥有了一些活猪。虽然肉类加工厂可能需要这种商品，但投机者可能并不想要。

另一个缺点是现货市场不能有效用于对冲未来商品的生产或消费，这正是衍生品市场的优势所在。

优势​

  • 实时的实际市场价格
  • 活跃且流动性强的市场
  • 如有需要，可以立即交付

劣势​

  • 在许多情况下必须进行实物交付
  • 不适合对冲

现货市场的例子​

假设一家位于德国的在线家具商店对所有国际客户提供30%的折扣，条件是客户在下单后五个工作日内付款。美国的一家在线家具公司经营者Danielle看到这个优惠，决定购买价值10,000美元的桌子。

由于她需要为（几乎）即时交付购买欧元，并且对当前的EUR/USD汇率1.1233感到满意，她以现货价格进行外汇交易，购买相当于10,000美元的欧元，金额计算为€8,902.34（10,000美元 ÷ 1.1233）。此现货交易的结算日期为T+2，因此Danielle将在两天后收到欧元，并结算以获得30%的折扣。

现货市场的含义是什么？​

现货市场交易商品或其他资产以实现立即（或非常短期）交付。“现货”一词指的是在当场交易和接收资产的过程。

现货市场的例子有哪些？​

许多商品都有活跃的现货市场，在这些市场中，实物现货商品可实时以现金买卖。外汇也在现货货币市场进行交易，基础货币会在结算日期后进行实际交换。交付通常在执行后的两天内进行，因为通常需要两天时间在银行账户之间转移资金。股票市场也可以视为现货市场，公司的股票实时易手。

现货市场与远期市场的区别是什么？​

现货市场是现货商品或其他资产（如货币）以现金进行即时交付的交易场所。远期市场和期货市场则涉及合约的交易，这些合约约定在以后的日期完成购买。

现货市场与期货市场的区别是什么？​

远期和期货是使用现货市场作为基础资产的衍生品合约。这些合约赋予持有人在未来某个时刻控制基础资产的权利，价格是当今约定。只有在合约到期时，商品或其他资产的实物交付才会发生，而交易者常常会延期或平仓合约，以避免实际交付。远期和期货在本质上是相同的，唯一的区别是远期合约可定制并在场外交易，而期货合约则是标准化并在交易所交易。[3]

结论​

金融市场广泛多样，具有不同的特征。现货市场是一种金融市场，买卖双方立即用现金交换资产。这些资产交易的价格称为现货价格，即即时出售的价格。这也是为何该市场被称为现金市场或实物市场的原因。现货市场交易的资产包括股票、固定收益产品、货币和商品。

参考文献​

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "New “T+1” Settlement Cycle – What Investors Need To Know: Investor Bulletin."

[2] Bank of International Settlements. "OTC Foreign Exchange Turnover in April 2022."

[3] CME Group Education. "Futures Contracts Compared to Forwards."